Prekonoćna kamata - Overnight ili Rollover

Forex Osnove Forexa Osnovni grafikoni Rječnik pojmova Radno vrijeme Forex primjeri Prekonoćna kamata Svjetske valute Forex tehnike Forex platforme Prijevara Vijesti Forex software Povijest novca Izdavanje novca Forex i Brexit Forex iskustva Pandemija Špekulacije Veze

Kada se jedna pozicija prenosi iz jednog Forex dana u drugi, za taj prijenos je predviđeno plaćanje prekonoćne (overnight) ili prijenosne (rollover) kamate. Dva engleska izraza su u stvari sinonimi i imaju potpuno isto značenje. Koji je razlog postojanja ove kamate? Pravila Forex trgovanja predviđaju da se pozicija regulira u roku od dva radna dana: to znači da se valuta fizički isporuči. Kod špekulativnog trgovanja s polugom, ono s čime se mi bavimo, ne postoji stvarna isporuka valute. Da bi se izbjegla fizička isporuka, sve pozicije na kraju dana se zatvaraju i ponovo otvaraju: tako se uvijek pomiče fizička isporuka, koja se na kraju nikada ne dogodi. Na taj proces zatvaranja i otvaranja se primjenjuje prekonoćna kamata koja može biti negativna (klijent plaća provideru) ili pozitivna (provider plaća klijentu). Kada je negativna, to je za nas trošak, dok nam pozitivna prekonoćna kamata donosi zaradu.

O čemu ovisi prekonoćna kamata?

Valutni par je sastavljen od dvije valute. Na valutu koju prodajemo plaćamo kamatu, dok za kupljenu valutu mi dobivamo kamatu. Svaka valuta ima svoju kamatnu stopu (interest rate) određenu od centralne banke. Na osnovu razlike te dvije kamatne stope se određuje kolika je prekonoćna kamata za klijenta. Već smo rekli da može biti pozitivna ili negativna. Ako kupujete valutu koja ima veću kamatnu stopu, vi zarađujete, ako kupujete valutu s nižom kamatnom stopom vi plaćate.

Uzmimo za primjer valutni par EUR/USD, s interesima iz ožujka 2019., kada je napisan ovaj članak. Godišnja kamatna stopa za EUR je 0,00%, dok je za USD njena vrijednost 2,50%. Ako kupujemo par, to jeste kupujemo euro protiv dolara (dolar prodajemo), plaćamo na prodani USD 2,50% kamate, dok za kupljeni EUR dobivamo 0%. Razlika je na našu štetu. U suprotnom slučaju, prodajući isti par (prodajemo EUR i kupujemo USD), razlika kamata je pozitivna i prekonoćni interes je u našu korist. Reklo bi se iz primjera da zarađujemo ili plaćamo 2,5% na godišnjem nivou, ali nije baš tako. I ovdje Forex platforme primjenjuju neku vrstu spread-a, čija je uobičajena vrijednost 1%, pa je tako za isti valutni par iznos koji se plaća uvijek nešto veći od onoga koji se zarađuje.

Praktična primjena

U prethodno poglavlju smo željeli objasniti koncept prekonoćne kamate i dati detalje o čemu ovisi i kako se računa.
Kratka i praktična rekapitulacija:

Ako prva valuta para (osnovna valuta) ima višu godišnju kamatnu stopu od druge valute (kotirajuća valuta):
- kod kupnje para, na prekonoćnoj kamati se zarađuje (refund);
- kod prodaje para, na prekonoćnoj kamati se gubi (fee).

Ako prva valuta para ima nižu godišnju kamatnu stopu od druge valute:
- kod kupnje para, na prekonoćnoj kamati se gubi (fee);
- kod prodaje para, na prekonoćnoj kamati se zarađuje (refund);

Ono što investitora zanima su konkretni iznosi prekonoćne kamate. Sve Forex platforme daju tabele s vrijednostima kamate. Evo jednog kratkog primjera (vrijednosti jednog providera u veljači 2019. godine) gdje su kamate izražene u američkim dolarima za poziciju od 10.000 dolara (pozitivna vrijednosti su zarada za klijenta i obratno).

Par	Prodaja	Kupnja
EUR/USD	0,6274	-1,2776
USD/TRY	5,2815	-6,0182
GBP/CAD	-0,0010	-0,7771
EUR/SEK	-0,2848	-0,3910
CAD/CHF	-0,7820	0,3343
USD/SEK	-1,0712	0,5011

U ovoj tabeli vidimo oba prethodno opisana slučaja, gdje se za prodaju zarađuje, a za kupnju gubi i obratno. Postoji i treći slučaj, kada klijent plaća i kod prodaje i kod kupnje. To se događa kada je razlika godišnjih kamatnih stopa dviju valuta manja od vrijednosti koju si "prisvaja" provider (na primjer, u gornjoj tabeli GBP/CAD i EUR/SEK).

Ako se odlučimo investirati 50 dolara u kupnju para EUR/USD s polugom 10, vrijednost naše pozicije je 500 dolara. Kako se iznosi iz tabela odnose na 10.000 dolara, da bi dobili prekonoćnu kamatu, moramo je izračunati preko proporcije: -1,2776x500/10.000 = 0,064 dolara. Znači da dok imamo otvorenu poziciju, na kraju svakog dana plaćamo (i s tim gubimo) 0,064 dolara. Ako smo prodali 50 dolara pod istim uvjetima, zarađivat ćemo na kraju svakog dana 0,6274x500/10.000 = 0,031 dolar.

Obično već u toku otvaranja same pozicije, platforma koju koristimo nam pokazuje iznos prekonoćne kamate koji će biti primijenjen: fee (plaćanje) ili refund (zarada).

Navedimo još i to da se kamata obračunava u 22:00 GMT (Greenwich Mean Time, Engleska), na kraju takozvanog Forex dana. To je kod nas u 23:00 po zimskom, sunčanom vremenu i u 24:00 po ljetnom, legalnom vremenu.

Kamata za vikend

Preko vikenda se obračunava trostruka kamata, to jeste za petak (zadnji radni dan Forexa), subotu i nedjelju. Zanimljivo je da neke platforme zaračunavaju ovu kamatu u srijedu uvečer, umjesto u petak uvečer. Pogledajte njihovu stranicu s informacijama o trgovanju gdje ćete naći taj podatak.

Kako se može iskoristiti prekonoćna kamata u Forex trgovanju?

Neki trgovci zasnivaju svoju strategiju upravo na ovom detalju. Razmišljanje je otprilike sljedeće: prije ili poslije se pogriješi kod otvaranja neke pozicije, to jeste vrijednost valutnog para krene u suprotnom smjeru od onoga očekivanog. Mnogi brane poziciju pod svaku cijenu, što znači da jedna pogrešno otvorena pozicija može ostati otvorena danima, mjesecima, pa čak i godinama. Ako je pozicija takva da donosi zaradu od prekonoćnih kamata, to je dobro, a ako je kamata negativna, to dodatno pogoršava već lošu situaciju. Prema tome mnogi investiraju samo u slučaju kada imaju pozitivnu prekonoćnu kamatu.

Netko će reći da zbog 2% godišnje kamate ovakvo razmišljanje nema puno smisla i da ne vrijedi uvjetovati trgovanje s ovim parametrom. Pažnja, postotak se odnosi na vrijednost pozicije, ne na investirani novac. Ako se uzme u obzir poluga, gore spomenuti postotak se množi s njom, prema tome pretpostavljenih 2% s polugom puta 10 postaje 20% godišnje kamate: ako je pozitivna, može nam donijeti lijepu zaradu.

Pogledajte u gornjoj tabeli koliko plaća par USD/TRY (američki dolar – turska lira) za kratku poziciju (prodaja). Plaća 5,2815 dolara na iznos od 10.000. To je prekonoćna kamata od 100*5,2815/10000 = 0,0528% na dan. Ako koristite polugu 10 i držite poziciju otvorenu godinu dana, na kraju isteka tog perioda zaradit ćete 0,0528*10*365 = 192%. Izuzetno primamljivo, ali budite oprezni. Turska trenutno ima kamatnu stopu od 24%, jer im je inflacija jako visoka. To znači da je sam valuta slaba i da je potencijalno podložna velikim promjenama vrijednosti.

Kamata je promjenljiva

Na kraju još jedan važan podsjetak, pogotovo za one koji zasnivaju investicije na osnovu prekonoćne kamate. Prekonoćna kamata je promjenljiva i može se promijeniti. Može se dogoditi da pozitivna prekonoćna kamata postane negativna jer se je za jednu od valuta koje sačinjavaju par promijenila godišnja kamatna stopa. To se relativno često događa kod parova čije valute imaju vrlo sličnu interesnu stopu.